어제 코스피 지수가 7.57% 급락하며 5600선이 붕괴했다. 장중에는 코스피와 코스닥 지수가 나란히 8% 넘게 하락하는 패닉 장세가 펼쳐지며 주식 거래를 일시 중단시키는 서킷 브레이커가 발동되기도 했다. 양 시장에서 서킷 브레이커가 발동된 건 7월 29일 이후 처음이다. 주가 급락은 미국에서 추가 금리 인상 가능성이 제기되고, ‘AI(인공지능) 투자 고。론’이 불거진 영향이다. 일본(-4.9%), 대만(-3.41%) 등 아시아 주요 증시가 동반 하락했지만 유독 한국 증시의 하락 폭이 크다. 메모리 반도체 편중 탓도 있지만 증시 수급이 무너진 영향도 크다는 게 전문가들의 분석이다. 연일 외국인의 대규모 매도세가 이어지고 있지만 이를 받아줄 만한 변변한 매수 주체가 없다는 것이다. 이런 상황에서 무엇보다 아쉬운 건 국민연금의 역할 부재다. 증시의 ‘큰손’ 국민연금은 과거 급락기에 소방수 역할을 톡톡히 해 왔다. 주식이 비쌀 때 팔고, 쌀 때 사들이며 투자 비중을 맞춰 가는 ‘리밸런싱’을 통해서다. 연금의 장기 수익성과 안정성을 추구하기 위한 것이지만 자연스레 증시의 자동 안전장치 구실도 했다. 하지만 최근 급락장에서 국민연금을 비롯한 연기금의 존재감은 미미하다. 어제도 외국인이 3조6638억원을 순매도하는 사이 연기금은 350억원 순매수하는 데 그쳤다. 이처럼 국민연금의 손발이 묶인 건 증시 급등기에 국내 주식 비중을 줄여 두지 못한 탓이다. 바다이야기 디시 지난해 하반기 이후 코스피 지수가 급등하자 국민연금 기금운용위원회는 올 1월 리밸런싱을 유예했고, 5월 국내 주식 투자 비중을 대폭 상향했다. 이런 이례적인 원칙 변경에 전문가들 사이엔 우려가 잇따랐고, 양대 노총을 포함한 시민단체가 기금 운용의 독립성 훼손을 우려하는 논평을 내기도 했다. 해외 투자은행에선 국민연금이 시장 안전판이 아닌 변동성 증폭기가 됐다는 지적도 나왔다. 당시 국민연금이 주식 매도를 유보하면서 개미 투자자들은 환호하고, 정부는 정치적 부담을 덜 수 있었을 것이다. 하지만 이번 급락장에서 보듯 경제에 공짜 .심은 없는 법이고, 모든 선택에는 대가가 따르기 마련이다. 특히나 원칙을 어긴 선택의 대가라면 더욱 혹독할 수밖에 없다. 택의 대가라면 더욱